医药行业：最具发展潜力五大赛道

根据2025年的行业政策、技术趋势及市场需求，归纳出中国医药行业最具发展潜力的五大赛道。

一、创新药及生物技术

1. First-in-class药物与国际化突破

政策红利，2025年政府工作报告明确支持创新药定价改革与多元支付体系，探索丙类目录覆盖高价值创新药，商保支付规模预计从2024年的74亿元增至2030年千亿级。

技术突破，PROTAC、RNA编辑等新技术路径加速落地，例如百济神州的BTK-PROTAC药物BGB-16673进入临床，信达生物与赛诺菲合作的IL-2变构体展现新机制。

国际化2.0，中国药企License-out交易从ADC领域扩展至多元化靶点，2025年临床前项目交易占比或达30%，科伦博泰、百济神州等企业通过海外生产与研发中心实现全球生态构建。

2. ADC（抗体偶联药物）与细胞治疗

ADC药物成出海主力，2024年全球交易金额占比超70%，默沙东以13.6亿美元首付款引进科伦博泰TROP2 ADC药物SKB264，创国内临床前授权纪录。

CAR-T疗法通过AI优化临床试验设计，如传奇生物BCMA CAR-T二期采用动态终点调整，提升成功率。

二、AI制药与数字化医疗

1. AI驱动研发范式变革

技术渗透，AI在靶点发现、分子设计等环节效率提升，2025年或主导30%的临床前研究，研发成本降低40%。例如，医疗大模型靶点发现准确率达91%，先导化合物筛选周期从18个月压缩至4个月。

平台化合作，药企与AI公司共建“AI CRO”网络，如药明康德与英矽智能的Chemistry42平台，加速药物开发。

2. 数字医疗应用场景深化

AI辅助诊断系统在基层医院渗透率提升，华为、讯飞等企业医疗大模型加速商业化。

电子病历、远程诊疗与健康监测推动医疗资源下沉，尤其契合县域医共体建设需求。

三、医疗器械与高值耗材

1. 国产替代与出海加速

电生理、影像设备等领域国产化率提升，微电生理-U海外收入增长超60%，射频消融耗材销售占比显著提高。

适老化器械需求爆发，如康复机器人、智能穿戴设备，受益于银发经济政策支持（规划建设10个银发经济产业园）。

2. 创新产品迭代

爱博医疗人工晶状体与角膜塑形镜持续放量，隐形眼镜业务扭亏为盈；非球面三焦散光矫正等高端产品技术壁垒高，市场潜力明确。

四、老年健康与银发经济

1. 老龄化需求驱动

静丙等血制品需求增长，天坛生物2024年净利润同比增39%，浆站资源整合与吨浆利润提升为核心驱动力。

康复辅具与智慧养老产品市场扩容，政策规划推动“医养结合”模式，民营资本切入社区医疗与居家护理。

五、合成生物学与生物制造

1. 前沿技术产业化

合成生物学被列为未来产业，专项基金支持基因治疗、生物类似药产能升级，苏州BioBAY、上海张江等园区集聚效应增强。

生物制药占比提升，单克隆抗体、细胞治疗等赛道高速增长，预计2030年全球生物药市场占比将达50%。

可关注以下领域：

1. 创新药，具备全球专利布局能力的First-in-class药企（如百济神州、信达生物）；

2. AI制药，基础设施提供商（晶泰科技、深度智耀）；

3. 中药，WHO预认证企业（片仔癀、天士力）；

4. 器械，出海龙头（微电生理、爱博医疗）；

5. 银发经济，康复器械与血制品企业（天坛生物、鱼跃医疗）。

结合管线进展、商业化能力及政策节奏动态，优先选择技术护城河深、国际化能力强的标的。

医药行业分支众多，公司庞杂，必须精挑细选，才能选出优秀的标的。